富达：比特币兑黄金进入罕见区间

据加密新闻媒体NewsBTC报道，富达数字资产（Fidelity Digital Assets）表示，比特币（Bitcoin）兑黄金已进入一个罕见的区间。根据富达数字资产的分析，比特币的五年复合年增长率（CAGR）已跌破黄金的五年复合年增长率，这在比特币历史上仅是第二次，标志着这种长期以来以其超额回报率著称的资产，正经历一个不寻常的时刻。

对于市场而言，这一信号不仅关乎比特币相对于黄金的相对表现，更重要的是，它可能揭示比特币当前市场周期的特征。富达数字资产研究分析师扎克·温赖特（Zack Wainwright）在X平台发布的新“图表闲谈”栏目中指出，随着比特币价格的上涨，其五年CAGR一直在逐渐下降。他认为，这种动态现在已经产生了一个罕见的交叉点。

温赖特表示：“我们现在在2026年初看到的是，比特币的五年CAGR跌破了黄金的五年CAGR，这在比特币历史上仅是第二次。”他补充说：“我们已经连续三个月看到比特币的CAGR低于黄金。”

这是富达分析中的关键统计数据。比特币在其大部分历史中，五年复合增长率都远超黄金，这使得今年1月出现的跌破尤为引人注目。而现在，这种趋势已经持续了三个月，这使得这一变化更具分量，尤其是在富达明确将其描述为熊市的时期。

温赖特将上一次类似事件与上一个周期的结束联系起来。他指出：“回溯到2022年，我们在2022年12月曾看到过一次这种情况，当时比特币价格在熊市中触底，约为15,000美元。”他进一步表示：“我们现在再次处于熊市中，并且这次比特币的CAGR低于黄金的持续时间更长，已达三个月。”

富达的说法是，跌破黄金的五年CAGR是罕见的，但它也曾在市场极度疲软时发生过。这次的不同之处在于持续时间。2022年末的一个月可能被视为周期低点附近短暂的扭曲，而2026年初连续三个月则表明比特币的长期回报率曲线出现了更持续的压缩。

与此同时，富达并未将此次交叉视为比特币已完全失去其决定性优势的证据。温赖特谨慎地强调了历史平衡。他表示：“总体而言，比特币在其大部分历史中都保持在黄金的CAGR之上。因此，这确实是比特币的一个独特实例和事件，它现在低于黄金的CAGR。”

黄金方面的比较也同样重要。现货黄金价格在2024年3月18日收于每盎司2,156.61美元，随后在2025年3月18日攀升至2,999.96美元，并在2026年3月17日达到5,012.45美元。这意味着黄金在过去一年中上涨了约67.1%，在两年内上涨了约132.4%——这种飙升有助于解释为什么比特币的五年CAGR现在已跌破黄金。

目前来看，结论是直接的：比特币在大部分历史中对黄金仍保持着更强的长期记录，但2026年初出现了一个罕见的例外。